Les flux de trésorerie disponibles sont une mesure qui élimine les conjectures des autres outils d’évaluation. C’est la composante de base de l’analyse des flux de trésorerie actualisés. Plutôt que de deviner quelle pourrait être la valeur d’une action, les flux de trésorerie disponibles suivent combien d’argent il reste aux investisseurs, de sorte qu’un nombre réel puisse être déclaré pour les bénéfices. Ce sont les points clés à considérer lors de l’examen des avantages et des inconvénients des flux de trésorerie disponibles.
Voici les avantages du free cash flow
1. Il offre une valeur intrinsèque et proche de l’action.
Comparer les actions est quelque chose que les investisseurs font tous les jours. Cependant, de nombreux paramètres d’évaluation sont relatifs, tels que les ratios prix/ventes qui dominent aujourd’hui Internet. Ces métriques sont utilisées car elles sont faciles à calculer, mais le problème est qu’elles ne sont pas toujours exactes. Une fausse estimation peut donner bonne impression à un mauvais stock. Les flux de trésorerie disponibles permettent aux investisseurs d’avoir une valeur intrinsèque et proche de l’action, ce qui permet une meilleure décision.
2. C’est une mesure fiable.
Dans le monde de l’investissement, il n’y a rien de pire qu’une « estimation approximative ». Non seulement l’estimation est une estimation, mais dans l' »estimation approximative », vous devinez même quelle devrait être l’estimation. Il serait tout aussi possible d’amener votre capital d’investissement dans un casino, de trouver la table de roulette la plus proche et de tout miser sur le rouge. Les flux de trésorerie disponibles sont une mesure fiable qui élimine les conjectures, car les bénéfices déclarés peuvent être évalués avec plus de précision.
3. Offre la possibilité d’observer avec précision l’avenir d’une entreprise.
Tout ce qu’un investisseur doit faire est de travailler en arrière à partir du modèle actuel du cours des actions et des flux de trésorerie pour déterminer à quelle vitesse une entreprise devra se développer. Cela permet aux gens de savoir où se trouve la vraie valeur d’une entreprise et si le prix des actions de cette entreprise est surévalué ou sous-évalué par le marché en ce moment.
4. Aide à réduire l’incertitude.
Rien ne peut éliminer complètement l’incertitude lorsqu’il s’agit d’investir. Ce que le cash-flow libre fait, c’est aider l’investisseur à pouvoir séparer les actions qui ont du sens des actions qui sont susceptibles de générer des pertes. En étant capable de réduire les risques globaux encourus, l’investisseur peut apparaître aussi conservateur ou agressif qu’il le souhaite lorsqu’il s’agit de constituer son patrimoine global.
Voici les inconvénients du cash-flow libre
1. Un fait ne résoudra pas tous les problèmes des investisseurs.
Les flux de trésorerie disponibles ne sont bons que par la précision des prévisions utilisées pour simuler la croissance future. Beaucoup de choses peuvent arriver à une entreprise en 365 jours. Il suffit de regarder ce qui est arrivé à 19 Kids and Counting et TLC. Un reportage a déclenché une charge imprévue unique de plus de 20 millions de dollars. À moins qu’un certain pourcentage de risque ne soit incorporé dans l’équation, le flux de trésorerie disponible n’est pas une solution universelle.
2. Cela ne fonctionne que lorsqu’il y a de la visibilité.
Les mesures de flux de trésorerie disponibles ne fonctionneront que lorsqu’une entreprise fonctionne avec une transparence à 100 %. S’il y a des questions sur les pratiques de vente, les tendances des coûts et d’autres informations qui peuvent affecter les flux de trésorerie disponibles, alors il y a trop d’incertitude pour utiliser cette mesure comme un outil pour les investisseurs.
3. Il ne fonctionne également que sur la base de projections créées par l’investisseur.
Les flux de trésorerie disponibles sont de bonnes informations, mais l’investisseur est obligé de faire des hypothèses sur ce qui se passera à l’avenir. La précision de ces hypothèses créera une projection qui touche le clou… ou qui tombe en deçà et frappe le pouce de l’investisseur. Avoir une différence de seulement 1 point de pourcentage pour certaines entreprises peut changer les perspectives financières de dizaines de millions de dollars.
4. Il n’y a pas de réel avantage à investir à long terme.
Les flux de trésorerie disponibles peuvent certainement aider l’investisseur à court terme, mais qu’en est-il de la personne qui souhaite mettre des actions dans son 401k ou son IRA pour sa retraite anticipée dans 20 ans ? Cette information n’a aucune valeur pour l’investisseur à long terme car il y a trop de variables qui peuvent se produire d’une année à l’autre. Un exemple classique de ceci est Microsoft vs. Manzana. En 1995, les flux de trésorerie disponibles semblaient que Microsoft dominerait à l’avenir. Au lieu de cela, Apple est l’entreprise qui bat tous les records et Microsoft a du mal à survivre en comparaison.
Les avantages et les inconvénients du cash-flow libre montrent que pour les investissements à court terme, il peut être utilisé pour obtenir de meilleurs rendements. Il est plus précis, élimine les conjectures et constitue une information tangible qui ne nécessite que des hypothèses sur les investissements à plus long terme. Ce n’est peut-être qu’une méthode d’examen d’une action, mais l’exactitude de cette méthode signifie que tous les investisseurs devraient l’envisager.
