Le modèle d’évaluation des dividendes est une formule utilisée pour déterminer la valeur totale d’une action. Une fois cette valeur déterminée, elle peut être comparée au prix actuel du marché auquel l’action se négocie. Cela permet aux investisseurs de savoir si les actions se négocient à un prix supérieur ou inférieur à leur valeur réelle.
Le modèle de tarification des dividendes est souvent appelé modèle d’actualisation des dividendes.
Pour déterminer la valeur d’une action, ce modèle d’évaluation utilise les dividendes futurs pour créer une prédiction sur la valeur des actions. Il est basé sur la seule idée que les investisseurs achètent ces actions pour recevoir des dividendes.
Ce sont les avantages et les inconvénients à examiner lors de l’utilisation du modèle de tarification des dividendes pour attribuer des valeurs à des actions spécifiques.
Liste des avantages du modèle d’évaluation des dividendes
1. Il s’agit d’un modèle d’évaluation très conservateur.
Contrairement à d’autres modèles qui sont parfois utilisés pour les actions, le modèle d’évaluation des dividendes ne nécessite pas d’hypothèses de croissance pour créer de la valeur. Le taux de croissance des dividendes des actions évaluées ne peut pas être supérieur au taux de rendement ; sinon la formule ne peut pas fonctionner. Cela signifie que vous utilisez ce modèle pour prédire quels seront les dividendes futurs, en fonction de ce que sera le dividende actuel.
2. Il est très facile à comprendre.
Une fois que vous savez comment faire le calcul dans le modèle de tarification des dividendes, vous pouvez l’utiliser pour toute action offrant un dividende. Cela vous donne plus de contrôle sur vos options d’investissement, car vous pouvez voir la valeur réelle au cours de l’action. Vous fait gagner du temps en essayant d’éliminer les stocks à prix excessif sans vous forcer dans un processus trop compliqué.
3. Il vous donne des options pour augmenter la valeur de votre portefeuille.
Les actions qui versent des dividendes surpassent généralement les actions qui n’en paient pas. En utilisant ce modèle d’évaluation, il est plus facile de trouver un endroit pour investir car vous serez en mesure de maintenir la valeur de l’investissement. Dans le même temps, vous gagnerez un revenu grâce aux dividendes générés, ce qui vous permettra d’augmenter la valeur globale de votre portefeuille, surtout si vous avez investi dans plusieurs actions à dividendes provenant de divers secteurs.
4. Fonctionne dans une marge de sécurité.
Aucun modèle d’évaluation n’est parfait. La nature individualisée du monde des affaires d’aujourd’hui signifie qu’il n’y a pas non plus de modèle définitif pour l’évaluation des actions. L’un des avantages de la méthode d’évaluation des dividendes est qu’une marge de sécurité est déjà intégrée. Vous serez en mesure de déterminer où se trouve la valeur, puis d’attribuer un emplacement d’investissement qui convient à votre budget. Cela signifie que vous contrôlez quand et comment vous investissez.
5. Supprimer la subjectivité de l’équation.
Bien que le modèle d’évaluation des dividendes repose sur des hypothèses pour créer des résultats, il y a moins de subjectivité impliquée dans ce modèle par rapport à d’autres méthodes d’évaluation. La définition du dividende n’est pas ambiguë. Cela signifie qu’il y a moins de subjectivité impliquée lors de l’utilisation de ce modèle pour déterminer la valeur, de sorte que tous les investisseurs sont plus susceptibles d’obtenir un résultat similaire lors de l’utilisation de ce modèle.
6. Ne nécessite pas de contrôle pour avoir de la valeur.
Les actionnaires minoritaires n’ont pas la capacité d’influencer les politiques de paiement. C’est parce qu’ils n’ont aucun contrôle sur l’entreprise. Les seuls faits dont vous disposez sont les politiques de paiement des dividendes. Lorsque ces politiques sont examinées sur des mois ou des années, les tendances qui se dégagent peuvent être utilisées pour prédire les dividendes futurs. Vous n’avez pas besoin d’être un investisseur institutionnel pour utiliser ce modèle de valorisation.
7. Évaluez la stabilité d’une entreprise mature.
Le modèle de tarification des dividendes n’a jamais été conçu pour fonctionner avec les petites entreprises et les startups. Il est conçu pour mesurer la santé d’une entreprise mature. Les versements réguliers de dividendes sont le signe qu’une entreprise est entrée dans la troisième phase de développement commercial, favorisant la rentabilité pour les investisseurs. Cela permet de déterminer plus facilement, par rapport à d’autres méthodes d’évaluation, quel devrait être le taux d’actualisation.
Liste des inconvénients du modèle de tarification des dividendes
1. C’est trop simpliste.
La réalité du monde de l’investissement est que les dividendes d’une entreprise n’augmenteront pas à un taux spécifique avant la fin des temps. Certaines entreprises augmentent leurs dividendes au fil du temps. D’autres peuvent réduire vos dividendes. Certains ont même choisi de les supprimer entièrement. Ces actions ne font pas partie du processus de calcul du modèle de valorisation. Cela signifie que ce modèle est mieux utilisé dans les quelques entreprises qui fournissent systématiquement un taux de croissance des dividendes chaque année.
2. Cela ne fonctionne qu’avec des actions qui versent des dividendes.
Lorsque l’on compare les actions à petite capitalisation aux actions à grande capitalisation, ce sont les petites entreprises qui ont mieux performé sur des périodes de temps à long terme. La plupart des petites entreprises ne sont pas en mesure de verser des dividendes, ce qui signifie que ce modèle d’évaluation ne peut pas être utilisé pour déterminer leur valeur. Ne peut être utilisé que sur des actions versant des dividendes. Si les investisseurs devaient se concentrer uniquement sur ce modèle spécifique, ils pourraient alors manquer un certain nombre d’opportunités d’ajouter de la valeur à leur portefeuille.
3. N’inclut pas les facteurs autres que les dividendes.
De nombreux facteurs peuvent influencer la valorisation d’une action au fil du temps. La fidélisation de la clientèle, la fidélité à la marque et même la propriété d’actifs incorporels ont le potentiel d’augmenter la valeur de l’entreprise. Si le taux de croissance des dividendes est stable et connu, ces facteurs autres que les dividendes peuvent modifier la valorisation de l’entreprise en question. Cela signifie que la méthode d’évaluation, même calculée correctement, peut ne pas produire les résultats souhaités.
4. Ne valorisez les paiements de dividendes que comme un retour sur investissement.
L’idée que la seule façon de tirer profit des actions d’investissement passe par les dividendes est un processus de pensée fondamentalement erroné. Il existe de nombreuses façons d’accroître la richesse d’un portefeuille en travaillant avec des actions, des obligations, des fonds communs de placement, des FNB et d’autres produits financiers. Le simple fait d’examiner les actions à dividendes signifie qu’un portefeuille peut ne pas avoir la diversité nécessaire pour traverser une période de ralentissement économique.
5. Ignorer les effets d’un rachat d’actions.
L’action d’un rachat d’actions peut avoir un effet dramatique sur la valeur de l’action pour les actionnaires lorsqu’ils reçoivent le rendement. C’est un autre exemple du caractère ultra-conservateur de ce modèle de valorisation. De nombreuses actions peuvent affecter la valeur finale d’une action. Le modèle d’évaluation des dividendes oblige les investisseurs à supposer qu’aucun de ces autres effets ne se produira tout au long de l’histoire de l’entreprise.
6. Il est très sensible à la qualité des informations concernées.
Le succès ou l’échec du modèle d’évaluation des dividendes est basé sur les intrants qui lui sont fournis. Si les informations sont inexactes, les évaluations reçues du modèle seront également inexactes. Les investisseurs constateront que ce modèle ne fonctionne bien que lorsque les hypothèses qu’ils sont obligés de formuler s’avèrent pour la plupart exactes. Il vaut toujours mieux être trop prudent que trop téméraire lors d’un investissement, mais avec cette option, il est presque trop prudent pour de nombreuses actions qu’il s’agit d’un outil efficace.
7. Vous êtes sujet à des préjugés personnels.
Les investisseurs ont tendance à évaluer les actions en fonction de leurs observations et expériences personnelles. Cela signifie que ce modèle d’évaluation est sujet aux biais. Si un investisseur a une perspective positive pour une action spécifique, même si les informations peuvent indiquer le contraire, la valorisation restera élevée. Si ce modèle est utilisé pour déterminer la viabilité d’un investissement, il peut être judicieux de faire participer un tiers pour examiner les données avec vous.
8. Supposons que les dividendes soient liés aux bénéfices.
Les entreprises qui ont offert un taux de rendement stable par le biais de dividendes aux actionnaires en ont fait une priorité absolue. Même lorsqu’il y a de grandes variations dans vos revenus, vous maintenez un paiement de dividende stable. Certaines entreprises ont même emprunté de l’argent pour s’assurer qu’elles peuvent conserver leur statut de fournisseurs de dividendes réguliers. Si une entreprise n’a pas ses bénéfices directement liés à ses revenus, alors cette méthode d’évaluation est sans valeur.
9. Ne tient pas compte des règles fiscales.
Dans la plupart des pays, le versement de dividendes n’est pas avantageux d’un point de vue fiscal. Pour cette raison, il peut être plus rentable de mettre en place un rachat d’actions. Certains peuvent choisir d’investir leurs gains dans l’entreprise. Ce modèle ne prend pas non plus en compte cette considération.
Ces avantages et inconvénients du modèle d’évaluation des dividendes montrent que cette formule peut être utile lorsque l’on examine des actions spécifiques ayant la réputation de verser des dividendes. Bien que toute action qui verse un dividende puisse être examinée à l’aide de cette méthode, aucune autre action ne le peut. Cela signifie que les investisseurs ne ciblent qu’un seul segment du marché, ce qui, au fil du temps, peut limiter le niveau de croissance pouvant être atteint.
